Analistas del BCRA proyectan inflación de 2,1% en diciembre y 30,4% para 2025, según el REM

El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del BCRA anticipa una inflación de 2,3% para noviembre y 2,1% para diciembre.
Para los próximos meses, los analistas proyectan una desaceleración gradual:

• Enero 2026: 1,9%

• Febrero: 1,7%

• Marzo: 1,8%

• Abril: 1,6%

• Mayo: 1,5%

Esto ubica la inflación anual 2025 en 30,4%, es decir, 0,8 p.p. más que en el REM previo.

Actividad económica

El PIB del tercer trimestre habría crecido 0,5% desestacionalizado, revirtiendo la caída prevista en la encuesta anterior.
Para el cuarto trimestre, el REM estima un crecimiento de 0,8%.

En todo 2025, se espera un aumento real del PIB de 4,4%, 0,5 p.p. superior al cálculo anterior.

Desempleo

La tasa de desocupación estimada para el tercer trimestre 2025 es de 7,5%, sin cambios frente al REM previo.
Para el cuarto trimestre, se proyecta 7,2%, también sin variaciones.

Tasas de interés

La TAMAR (tasa de interés de bancos privados) se ubicaría en 32,0% TNA en diciembre 2025, lo que implica una tasa efectiva mensual de 2,6%.

Para diciembre 2026, se proyecta una TNA de 20,9%, equivalente a 1,7% mensual.

Tipo de cambio

El tipo de cambio nominal promedio proyectado para diciembre 2025 es de $1.472,9 por dólar, $27,1 menos que en el REM anterior.

Para diciembre 2026, se esperan $1.720 por dólar, una suba interanual del 16,8%.

Comercio exterior

El REM proyecta para 2025:

• Exportaciones FOB: US$ 85.667 millones

• Importaciones CIF: US$ 77.140 millones

Esto arroja un superávit comercial esperado de US$ 8.527 millones, US$ 240 millones superior al cálculo previo.

Resultado fiscal

El superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero para 2025 se estima en $12,9 billones, lo que representa $359 mil millones menos que en el REM anterior.