São Paulo, 2 de janeiro de 2026 – O ano de 2025 marcou uma mudança simbólica no topo da bolsa brasileira. Pela primeira vez desde a reprecificação das grandes estatais nos últimos anos, o Itaú Unibanco encerrou o ano como a empresa de maior valor de mercado da B3, ultrapassando a Petrobras e reforçando a força do setor financeiro privado em um ambiente de maior seletividade dos investidores. Os dados são da consultoria Elos Ayta.
De acordo com Einar Rivero, CEO da consultoria, o movimento, no entanto, não é completamente inédito. “Em meados de março de 2020, no auge da crise provocada pela pandemia de covid-19, o Itaú Unibanco chegou a ocupar temporariamente a liderança em valor de mercado da bolsa brasileira, em um período marcado por forte volatilidade e reprecificação generalizada dos ativos. A diferença é que, em 2025, a mudança ocorre de forma mais estruturada e sustentada ao longo do ano”, comentou, em análise divulgada nesta sexta-feira (2).
Ao longo de 2025, o Itaú Unibanco esteve à frente da Petrobras em valor de mercado em 17 oportunidades. Mais do que isso, fechou os quatro últimos pregões do ano como a empresa mais valiosa da bolsa, consolidando a inversão de posições no encerramento de dezembro.
A dinâmica anual ajuda a explicar o resultado final. Em 2025, o Itaú Unibanco adicionou R$ 135,1 bilhões ao seu valor de mercado, enquanto a Petrobras registrou um recuo de R$ 80,1 bilhões no mesmo período. Os números refletem trajetórias distintas: de um lado, a resiliência do maior banco privado do país; de outro, a maior sensibilidade da estatal às oscilações do preço do petróleo, à política de dividendos e aos ruídos institucionais, destaca a Elos Ayta.
Os extremos ao longo do ano reforçam esse contraste. O Itaú Unibanco atingiu seu maior valor de mercado em 2025 no dia 4 de dezembro, quando alcançou R$ 443,2 bilhões. Desde então até o encerramento do ano, houve uma correção de R$ 26,8 bilhões. Já a Petrobras registrou seu pico muito antes, em 20 de fevereiro, quando chegou a R$ 526,0 bilhões. A partir desse ponto, a estatal perdeu R$ 115,7 bilhões em valor de mercado até o fim de dezembro.
A disputa pela liderança não foi o único movimento relevante entre as maiores empresas da B3. O BTG Pactual teve um dos desempenhos mais expressivos do ano, ao saltar da sétima posição no final de 2024 para a terceira colocação em 2025. O banco encerrou o ano avaliado em R$ 322,7 bilhões, o que representa um crescimento de R$ 189,1 bilhões em doze meses, consolidando-se como uma das principais histórias de valorização da bolsa no período.
A Vale manteve presença entre as líderes do mercado, mas encerrou 2025 na quarta posição, com valor de mercado de R$ 307,2 bilhões. A mineradora perdeu uma colocação em relação ao ranking do final de 2024, em um ano marcado por recuperação apenas parcial do setor de commodities metálicas e maior cautela dos investidores em relação às empresas mais expostas ao ciclo global.
Entre as dez maiores empresas da B3 ao final de 2025, apenas duas registraram queda de valor de mercado no ano. Além da Petrobras, a outra exceção foi a WEG. A companhia industrial, que havia encerrado 2024 como a quarta maior empresa da bolsa, caiu para a sexta posição em 2025, com recuo de R$ 17,8 bilhões em valor de mercado, em um contexto de normalização de expectativas após anos de forte crescimento.
Outro destaque foi a entrada da Axia Energia, antiga Eletrobras, no grupo das dez maiores empresas da bolsa brasileira. A companhia encerrou 2025 na oitava posição, com valor de mercado de R$ 144,1 bilhões. Em relação ao final de 2024, o crescimento foi de R$ 66,3 bilhões, avanço que permitiu à empresa ganhar espaço no ranking e deslocar o Banco do Brasil para fora do grupo das dez maiores.
O Banco do Brasil terminou 2025 na 11a colocação, com valor de mercado de R$ 123,1 bilhões, após uma redução de R$ 12,8 bilhões ao longo do ano. O movimento ilustra a elevada competição no setor financeiro e a maior diferenciação promovida pelo mercado entre modelos de negócios, rentabilidade e perspectivas de crescimento.
O ranking das dez maiores empresas por valor de mercado ao final de 2025 revela uma bolsa menos dependente das estatais e mais concentrada em instituições financeiras privadas, ainda que empresas de controle estatal continuem exercendo papel relevante. Itaú Unibanco, Petrobras e BTG Pactual lideram um grupo que reúne bancos, commodities, consumo e energia, refletindo a diversidade setorial do mercado de capitais brasileiro.
A Elos Ayta destaca que a análise é estritamente quantitativa e baseada em dados de valor de mercado ao longo de 2025, conforme levantamento da consultoria. Não constitui recomendação de investimento. Decisões de alocação de recursos exigem análises complementares, incluindo avaliação fundamentalista, análise gráfica, contexto macroeconômico e adequação ao perfil do investidor, reforça.
Cynara Escobar – cynara.escobar@cma.com.br (Safras News)
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