Acciones locales en Colombia: BTG prevé normalización en 2026

Tras un 2025 histórico donde las acciones locales repuntaron un 88% en dólares, el mercado de Colombia se prepara para un año de transición. Según el último informe de BTG Pactual, el sentimiento político derivado de las elecciones presidenciales desplazará a los fundamentos económicos como el principal motor de los activos financieros durante el primer semestre de 2026.

El peso de las elecciones y las ganancias corporativas

Los analistas advierten que las presiones políticas de finales de ciclo influirán directamente en el crecimiento y la inflación. A pesar de este entorno, se proyecta un crecimiento de las ganancias corporativas del 5,1% para el año.

Cabe destacar que, si se excluye al sector petrolero, el crecimiento proyectado de las utilidades asciende al 12%, reflejando la resiliencia de otros sectores de la economía.

Valoración y escenario macroeconómico

Actualmente, el mercado cotiza a una relación precio-ganancia (P/E) de 10,2 veces. Esto representa un descuento del 19% frente a sus pares latinoamericanos, lo que sugiere una oportunidad de expansión de múltiplos si el panorama político se estabiliza.

Sin embargo, el frente macroeconómico presenta desafíos significativos:

• Tasas de interés: Se prevé un endurecimiento con un aumento de 200 puntos básicos, llevando la tasa de referencia del 9,25% al 11,25%.

• Inflación: Podría revertir su tendencia bajista para ubicarse en 6,84% en diciembre, presionada por la dinámica salarial.

• Commodities: Un Brent estimado en 62,5 USD/barril plantea un escenario exigente para el sector energético.

Acciones destacadas y factores de riesgo

BTG Pactual identifica activos con potencial pese a la volatilidad. Entre las acciones recomendadas para 2026 se encuentran:

• Sector Energético y Financiero: Ecopetrol, ISA y Cibest.

• Holdings y Consumo: Grupo Sura y Éxito.

Además de las elecciones, el mercado monitoreará la posible repatriación de fondos de pensiones y la situación política en Venezuela, factores que podrían generar impactos asimétricos en la cotización de los activos.