São Paulo, 19 de setembro de 2025 – A Ativa Investimentos divulgou um relatório sobre o Dia do Investidor patrocinado pela Ultrapar, destacando que a companhia mantém a agenda de disciplina de capital como uma de suas prioridades, com desinvestimentos em negócios non-core (ConnectCar, Oxiteno e Extrafarma) e a aquisição da Hidrovias, que adiciona novas avenidas de crescimento.
“A companhia segue executando seu plano estratégico atual que alinha posicionamento de longo prazo e atuação em negócios onde pode fazer a diferença”, explicou a Ativa, que manteve classificação neutra para as ações, com preço-alvo de R$ 26.
Segundo a corretora, a holding apresentou evolução expressiva no retorno sobre o capital investido, que passou de 6,9% em 2021 para 15,9% em 2024, com a meta de superar 20% no médio prazo. A alavancagem consolidada está em 1,9x, dentro do intervalo alvo de 1,5x a 2,0x, reforçando a solidez financeira e um perfil de risco que equilibra melhor riscos e retornos.
A análise ressaltou ainda que a Ipiranga colhe avanços com a atual agenda de combate à ilegalidade, que inclui desde a monofasia do PIS/COFINS no etanol até a cassação de registros de players irregulares (sobretudo em SP), já gerando efeitos práticos. Esse movimento contribui para reequilibrar a competição, reduzir assimetrias tributárias e criar um ambiente saudável para recuperação de volumes e margens.
No front comercial, a racionalização da rede, com o fechamento de cerca de 1.000 postos de baixa performance, elevou consideravelmente a produtividade média por ponto de venda. Ademais, a companhia reforçou a estratégia de conveniência com a expansão da rede AmPm, que já reúne 1,5 mil lojas com faturamento próximo a R$ 2,1 bilhões, alavancada por parcerias exclusivas com marcas de renome. Nos lubrificantes, a Iconic consolidou liderança com diversificação para agro, energia e outros nichos. A operação de trading se consolidou como a maior originadora independente de biocombustíveis do Brasil. A digitalização também ganhou peso, com o ERP apoiado em inteligência artificial podendo gerar uma economia anual superior a R$ 200 milhões, somando ganhos em custos, despesas e OPEX.
Sobre a Ultragaz, os executivos da companhia destacaram a resiliência do mercado de GLP, que ainda atende grande parte dos lares brasileiros e possui papel social e estratégico na transição energética. Houve reforço do posicionamento contra potenciais retrocessos regulatórios, como o fim da marca e do enchimento fracionado, medidas que poderiam comprometer a segurança da cadeia e inviabilizar novos investimentos. No mercado B2B, a companhia busca diversificar sua oferta, com iniciativas em gás natural comprimido (GNC), biometano e energia elétrica.
Por fim, a Ativa destacou que a Hidrovias inicia um novo ciclo estratégico focado em rentabilização e otimização de capital. Após aporte do controlador e reperfilamento da dívida, a alavancagem caiu de 7,0x para 4,0x, criando espaço para uma gestão mais equilibrada do balanço. O portfólio também foi ajustado, com saída da cabotagem e foco nos ativos considerados core: Corredores Norte e Sul, Santos e Uruguai.
Emerson Lopes – emerson.lopes@cma.com.br (Safras News)
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