São Paulo, 13 de outubro de 2022 – Na ata da reunião do Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano) do dia 21 de setembro, divulgada na última quarta-feira, os membros do Comitê Federal de Mercado Aberto (Fomc, na sigla em inglês) concordaram que as condições financeiras dos Estados Unidos apertaram ao longo do período, refletindo em grande parte uma revisão em alta nas perspectivas dos investidores para a trajetória da taxa básica de juros.
“Taxas sensíveis à política sugeriram que um aumento de 75 pontos percentuais na faixa alvo para a taxa de fundos federais era amplamente esperado para ser decidido na reunião do Comitê de setembro, com alguma chance de um movimento de 100 pontos percentuais. Além disso, a trajetória implícita do mercado sugeriu probabilidades razoáveis de aumentos adicionais de 75 pp e 50 pp nas reuniões de novembro e dezembro, respectivamente”, diz o documento.
A projeção para a atividade econômica dos Estados Unidos preparada pela equipe para a reunião do FOMC de setembro foi ligeiramente mais fraca do que a previsão de julho. No entanto, a estimativa do corpo técnico do produto potencial na história recente foi revisada significativamente para baixo em resposta ao crescimento decepcionante da produtividade e aos ganhos lentos na participação da força de trabalho vistos até agora este ano.
“Além disso, esperava-se que essa trajetória mais baixa para o produto potencial persistisse ao longo do período de previsão. Como resultado, a estimativa do corpo técnico do hiato do produto foi revisada consideravelmente para cima neste ano”.
Em base anual, os membros do Fomc esperavam que a inflação ficasse em 5,1% em 2022, e o núcleo da inflação deveria ser de 4,3%. Embora a equipe tenha continuado a projetar que o núcleo da inflação cairia nos próximos dois anos, refletindo a resolução antecipada dos desequilíbrios de oferta e demanda e um mercado de trabalho que se esperava que se tornasse menos apertado, a inflação do núcleo foi revisada para cima em cada ano da projeção.
“A equipe continuou a julgar que os riscos para a projeção de linha de base para a atividade real estavam distorcidos para baixo. Além da guerra da Rússia na Ucrânia, o enfraquecimento da atividade no exterior e os gargalos contínuos da cadeia de suprimentos, a possibilidade de uma redução persistente da inflação exigir um aperto maior do que o previsto nas condições financeiras foi visto pela equipe como um risco negativo saliente”.
Com relação ao médio prazo, os membros do Fomc acham que as pressões inflacionárias podem diminuir gradativamente nos próximos anos: fatores como o endurecimento da postura política do Comitê, uma flexibilização gradual dos desequilíbrios de oferta e demanda nos mercados de trabalho e de produtos e a probabilidade de que uma demanda mais fraca do consumidor resultaria em uma redução do lucro das empresas devem contribuir para isso.
“Alguns membros relataram que certos setores de varejo – como carros usados e vestuário – estavam planejando reduzir os preços para ajudar a reduzir seus estoques. Vários participantes comentaram que, enquanto a distribuição de renda das famílias for sobrecarregada pela inflação elevada, aquelas na extremidade inferior da distribuição de renda serão prejudicadas”.
Por outro lado, membros do Comitê enfatizaram que um período mais prolongado de inflação elevada aumentaria o risco de as expectativas de inflação se tornarem desancoradas, tornando muito mais caro reduzir a inflação.
“A incerteza associada às perspectivas econômicas era elevada e que os riscos para as perspectivas de inflação eram ponderados no sentido ascendente. Aumento das tensões trabalhistas, uma nova rodada de aumentos globais de preços de energia, mais interrupções nas cadeias de suprimentos e um repasse maior do que o esperado de aumentos salariais para aumentos de preços poderiam agravar um já desafiador problema da inflação”.
Por conta disso, os membros continuaram a antecipar que os aumentos contínuos na faixa da meta para a taxa dos fundos federais seriam apropriados para atingir os objetivos do Comitê. “O Comitê concordou que as ações para aumentar rapidamente a faixa da meta para a taxa dos fundos federais demonstraram sua determinação em reduzir a inflação para 2% e manter as expectativas de inflação ancoradas em níveis consistentes com os de longo prazo”.
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As informações são da Agência CMA.
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