El Banco Central (BCRA) publicó el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) de abril, donde el consenso de los analistas locales ajustó al alza sus proyecciones de inflación para el corto plazo, aunque ratificó la tendencia de crecimiento para la actividad económica y una sólida performance en el frente externo.
El informe revela un ajuste en las expectativas de precios para el segundo trimestre, mientras que el superávit comercial se encamina a superar las metas previas gracias a un mejor desempeño exportador.
1. Inflación y Tasas: El camino al 1,8% mensual
Los analistas esperan una ligera aceleración en abril, para luego retomar el sendero descendente:
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Proyección Mensual: 2,6% para abril y 2,3% para mayo.
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Segundo Semestre: Se espera que el IPC perfore el piso del 2% en agosto (1,8%) y septiembre (1,8%).
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Cierre Anual: La inflación acumulada para 2026 se estima en 29,1%.
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Tasas de Interés (TAMAR): Para abril se prevé una TNA del 26,80% (2,2% efectiva mensual), bajando hacia un 23,40% para diciembre.
2. Actividad Económica y Empleo
El PBI muestra señales de recuperación sostenida, aunque con una leve desaceleración en el ritmo de crecimiento trimestral:
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PBI 2026: Se proyecta un incremento real del 3,3% interanual.
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Desempleo: La tasa de desocupación subió levemente al 7,6% en el primer trimestre, pero se espera que baje al 7,3% hacia fin de año conforme se consolide la actividad.
3. Tipo de Cambio y Comercio Exterior
El consenso de mercado valida la estrategia de depreciación gradual administrada:
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Dólar: El tipo de cambio promedio para abril se sitúa en $1.420, alcanzando los $1.700 en diciembre (una suba del 17,4% anual).
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Superávit Comercial: Se proyecta un saldo positivo de US$ 14.114 millones, impulsado por exportaciones que totalizarían US$ 93.235 millones.
4. El Frente Fiscal
A pesar de las tensiones, los analistas mantienen la expectativa de un superávit primario robusto:
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Se estima un saldo a favor de $16,0 billones para el Sector Público Nacional no Financiero durante todo 2026.
