La calificadora de riesgo FIX (afiliada de Fitch Ratings) presentó su informe de perspectivas para 2026, validando la consolidación de la «Fase 4» del programa económico. El escenario base proyecta una economía que logra combinar crecimiento sostenido con una desinflación persistente, apoyada en un nuevo esquema cambiario que ha favorecido la acumulación de reservas.
El informe destaca que el modelo económico ha virado hacia una economía de oferta, donde la inversión en sectores estratégicos como energía y minería compensa la lentitud en la recuperación del consumo masivo y la industria manufacturera.
1. El nuevo esquema cambiario y la meta del FMI
La implementación de la Fase 4 (iniciada el 1 de enero) introdujo un sistema de bandas de flotación indexadas a la inflación minorista con dos meses de rezago.
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Acumulación de Reservas: Bajo este esquema, el Banco Central ya sumó US$ 3.300 millones hasta marzo (33% de la meta anual del FMI).
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Devaluación: Se proyecta que el tipo de cambio mayorista cierre en $1.724, lo que implica una devaluación del 19% anual, una caída drástica frente al 41,8% de 2025.
2. Inflación y Crecimiento del PBI
FIX prevé que la desinflación continúe de forma «no lineal», pero con una tendencia clara a la baja:
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Inflación 2026: Se estima en 26,5% (5 puntos menos que en 2025).
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Crecimiento Económico: El PBI se expandiría un 4,4%, traccionado por el sector primario (campo), hidrocarburos y el sector bancario.
3. Desafíos para el Consumo y las Pymes
A pesar de los números macro positivos, la calificadora advierte sobre ciertas rigideces que afectan el «bolsillo»:
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Tasas de Interés: El costo financiero sigue siendo elevado para familias y Pymes, limitando la expansión del crédito privado.
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Consumo Moderado: La recuperación del ingreso disponible es heterogénea y se ve desafiada por la apertura de importaciones, que genera mayor competencia para las empresas locales.
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Reformas Pendientes: FIX subraya que el éxito a largo plazo depende de nuevas reformas en los sistemas tributario y previsional, que complementen las ya vigentes leyes de Modernización Laboral e Inocencia Fiscal.
