Los analistas de BTG Pactual emitieron un informe optimista sobre el futuro de Telecom Argentina tras la absorción de Telefónica Argentina. La entidad financiera estableció un precio objetivo de US$ 15,00 por ADR, lo que representa un potencial de retorno del 36% respecto a su cotización actual, fundamentado en las sinergias y el dominio de mercado que alcanzará la nueva entidad.
Dominio de mercado y «remedios» regulatorios
La fusión, anunciada originalmente en 2025, se encuentra en sus etapas finales de revisión. Tras superar una suspensión preventiva, se espera que la aprobación definitiva se concrete en este primer semestre de 2026 bajo condiciones moderadas:
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Concentración: La entidad combinada alcanzaría una cuota del 61% en telefonía móvil y del 69% en red fija.
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Condiciones (Remedios): Las autoridades de competencia exigirían la desinversión de clientes en áreas geográficas específicas para evitar situaciones de monopolio absoluto.
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Infraestructura: La transacción unirá la red fija más rápida del país con la red móvil de mayor cobertura, consolidando un esquema de duopolio que mejorará los fundamentos económicos del sector.
Proyecciones financieras y eficiencia (2027-2028)
BTG Pactual destaca que la escala de la nueva compañía permitirá optimizar inversiones y reducir drásticamente el abandono de clientes (churn):
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Márgenes EBITDA: Se proyecta que alcancen el 37% para 2028, impulsados por la reducción de costos operativos y la optimización del Capex.
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Crecimiento en Dólares: El EBITDA presenta una tasa de crecimiento anual compuesto (CAGR) estimada del 11% para los próximos tres años.
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Despliegue de 5G: Aunque la inversión en capital (Capex) subirá al 19% de los ingresos en 2027 para la expansión de la red 5G, la generación de flujo de caja operativo seguirá en expansión.
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Oportunidad de Compra: Actualmente, la acción cotiza con descuento frente a sus pares de la región, lo que representa un punto de entrada atractivo antes de que se formalice la creación de valor por la fusión.
