La provincia de Córdoba anunció su regreso a los mercados internacionales tras ocho años, convirtiéndose en la primera provincia argentina en hacerlo desde la presidencia de Mauricio Macri.
La provincia emitirá hasta US$ 800 millones en bonos con vencimiento en 2032, bajo ley internacional, con cupones semestrales y amortización entre 2030 y 2032. Parte de los fondos se destinarán a financiar la recompra en curso de los bonos 2027 por US$ 516 millones, y el resto se usará para infraestructura y pagos de deuda, incluyendo el vencimiento de los bonos 2025.
Esta emisión se da en un contexto de condiciones financieras más favorables, con una compresión de spreads y una relajación parcial de los controles cambiarios.
Córdoba, que ya tiene en circulación bonos con vencimientos en 2025, 2026, 2027 y 2029, busca mejorar su perfil de vencimientos, alargando plazos y reduciendo pagos entre 2025 y 2027. La provincia cuenta con sólidos fundamentos fiscales, con un superávit primario del 11,6% y financiero del 10% sobre ingresos operativos en 2024.
«El gobierno nacional observa de cerca la operación, dado que una colocación exitosa podría servir de referencia para otras provincias como CABA o Santa Fe. Además, parte del ingreso de divisas podría traducirse en mayores reservas netas, y se prevé que el Tesoro intervenga en el mercado oficial en caso de grandes desembolsos», explican desde BTG Pactual.
Si el oficialismo logra un buen resultado en las elecciones de octubre, el gobierno nacional también podría volver a los mercados en condiciones más favorables, buscando tasas por debajo del 10%.
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