El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció el inicio de una nueva etapa de su programa monetario, orientada a consolidar la estabilidad de precios, avanzar en la re-monetización de la economía y fortalecer la acumulación de reservas internacionales.
Dos ejes centrales
El presidente del BCRA, Santiago Bausili, explicó en conferencia de prensa que la estrategia que entrará en vigencia el 1 de enero de 2026 se apoya en dos ejes principales.
Bandas cambiarias
En primer lugar, el régimen de flotación entre bandas se modificará para que el techo y el piso del tipo de cambio evolucionen mensualmente al ritmo del último dato de inflación informado por el INDEC (T-2).
El objetivo es preservar el valor real del tipo de cambio oficial, evitar procesos de apreciación y otorgar mayor flexibilidad para la acumulación de reservas.
Como ejemplo, el ajuste correspondiente a enero será de 2,5%, en línea con la inflación de noviembre, lo que llevaría el techo de la banda a $1.556.
Acumulación de reservas
El segundo eje será un programa de acumulación de reservas internacionales, anclado en el crecimiento esperado de la demanda de dinero y la re-monetización de la economía.
El BCRA proyecta que la base monetaria pase del 4,2% actual al 4,8% del PBI hacia diciembre de 2026, lo que habilitaría compras de divisas por hasta US$ 10.000 millones, sujetas a la disponibilidad de flujos de la balanza de pagos.
Compras en el mercado
El monto diario de adquisición de dólares se alineará con aproximadamente el 5% del volumen diario del mercado de cambios, con la posibilidad de realizar compras en bloque si la liquidez del mercado lo requiere.
Escenario ampliado
“El programa diseñado es consistente con la estimación del BCRA para el crecimiento y la re-monetización de la economía a lo largo de 2026. Un aumento adicional de la demanda de dinero equivalente al 1% del PBI podría llevar las compras de reservas hasta US$ 17.000 millones, sin generar presiones inflacionarias”, afirmó Bausili.
