Los analistas del banco Itaú actualizaron sus proyecciones para el sector externo de Argentina, elevando el pronóstico de superávit comercial para 2026 a US$ 14.000 millones, lo que representa un salto significativo frente a los US$ 10.000 millones estimados anteriormente.
Esta mejora en el saldo de la balanza comercial tiene dos caras: un sólido desempeño de los sectores exportadores estratégicos y una preocupante debilidad en el nivel de actividad interna.
1. Los motores del superávit: Petróleo y Soja
La revisión al alza se fundamenta en la mejora de los términos de intercambio y la producción primaria:
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Sector Energético: El incremento de los precios internacionales del petróleo, impulsado por las tensiones en Medio Oriente, ha beneficiado directamente las exportaciones de la cuenca neuquina.
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Cosecha Gruesa: Los rindes de la soja para la campaña actual han superado las expectativas iniciales de los analistas, aportando un flujo de divisas mayor al proyectado.
2. El «Lado B»: Desplome de las importaciones
El crecimiento del superávit está fuertemente influenciado por la caída en las compras al exterior, que promediaron una contracción del 7,3% anual en el primer trimestre de 2026.
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Debilidad Industrial: El dato más crítico es la caída del 16,6% anual en importaciones de bienes de capital, un indicador que Itaú califica como una «preocupación» central.
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Señal de Inversión: Esta retracción sugiere que la inversión productiva sigue paralizada, lo que podría comprometer la velocidad de la recuperación económica a mediano y largo plazo.
3. Contexto Macroeconómico de Itaú
Junto con el superávit comercial, la entidad también ajustó otras variables clave en su último reporte:
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Inflación: Elevó la proyección para finales de 2026 de un 23,5% a un 27,5%, debido al arrastre del primer bimestre y el precio de los combustibles.
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Crecimiento: Mantiene una estimación de suba del 3,5% del PBI para el año, apoyada en el dinamismo del agro y la energía.
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Reservas: El BCRA ya acumula compras por US$ 4.000 millones en lo que va del año, alineado con la meta de alcanzar los US$ 10.000 millones anuales.
