En una jornada que el mercado financiero califica como un «voto de confianza» a la gestión de Luis Caputo, la Secretaría de Finanzas logró superar con creces los vencimientos del período. La licitación no solo garantizó el financiamiento de corto plazo, sino que profundizó la estrategia de «estirar la duration», alejando los compromisos de pago hacia los años 2027 y 2028.
El Tesoro captó un total de $11,04 billones, tras recibir una avalancha de ofertas que superó los $12,5 billones. Este resultado implica un rollover del 138,52%, lo que permite al Gobierno absorber liquidez excedente del mercado y reducir la necesidad de asistencia monetaria.
1. Segmento Pesos: Apuesta al largo plazo y tasa fija
La licitación mostró un fuerte apetito de los inversores por cubrirse contra la inflación a largo plazo, validando las tasas propuestas por el equipo económico:
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Bonos CER (Ajustables por Inflación): El gran protagonista fue el bono TZXS8 (septiembre 2028), que captó $4,78 billones a una tasa real del 7,75%.
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Letras a Tasa Fija (LECAP): Para el corto plazo, la nueva S17L6 (julio 2026) colocó $2,75 billones. La tasa efectiva mensual (TEM) cerró en 2,16%, con una Tasa Interna de Retorno Efectiva Anual (TIREA) del 29,23%, alineada con las expectativas de desinflación del Gobierno.
2. Segmento Dólares (Hard Dollar): Captación de US$ 300 millones
El Tesoro cumplió su objetivo de captar divisas en el mercado local mediante la colocación de bonos soberanos:
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BONAR 2027 (AO27): Se adjudicaron US$ 150 millones a una tasa del 5,12%.
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BONAR 2028 (AO28): Otros US$ 150 millones a una tasa del 8,86%.
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Segunda Vuelta: Hoy se habilitará una instancia adicional para intentar captar US$ 100 millones extra bajo las mismas condiciones.
3. Canje del BONCER TZX26: Descompresión de vencimientos
En paralelo, Finanzas ejecutó una operación de conversión para el bono que vencía en 2026:
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Resultado: Se logró canjear el 24,21% del valor nominal circulante.
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Nuevos Títulos: Los inversores migraron mayoritariamente hacia el bono TAMAR 2027 (atado a tasas de plazos fijos) y el BONCER 2028.
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Impacto: Esta maniobra quita presión al calendario de pagos de los próximos meses, trasladando las obligaciones hacia 2027-2029.
