{"id":68974,"date":"2026-03-26T10:03:32","date_gmt":"2026-03-26T13:03:32","guid":{"rendered":"https:\/\/safras.com.br\/es\/?p=68974"},"modified":"2026-03-26T10:03:32","modified_gmt":"2026-03-26T13:03:32","slug":"licitacion-tesoro-bonar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/safras.com.br\/es\/licitacion-tesoro-bonar\/","title":{"rendered":"Finanzas licita deuda por US$ 300 mi y $5 billones"},"content":{"rendered":"

La Secretar\u00eda de Finanzas<\/b> anunci\u00f3 una ambiciosa licitaci\u00f3n que combina la captaci\u00f3n de divisas frescas con una profunda reingenier\u00eda de la deuda en moneda local. La operaci\u00f3n busca dar previsibilidad al programa financiero del Gobierno en un contexto donde el cr\u00e9dito internacional sigue cerrado y el foco est\u00e1 puesto en el mercado dom\u00e9stico<\/a><\/span>.<\/p>\n

El Palacio de Hacienda, bajo la direcci\u00f3n de Luis Caputo, desplegar\u00e1 una estrategia de dos frentes: por un lado, fortalecer las reservas mediante instrumentos en d\u00f3lares y, por otro, despejar el horizonte de vencimientos en pesos, especialmente la carga de las letras ajustadas por inflaci\u00f3n (Lecer<\/b>).<\/p>\n

1. El regreso del financiamiento en \u00abHard Dollar\u00bb<\/h2>\n

Para captar los US$ 300 millones<\/b> objetivo, el Gobierno utilizar\u00e1 dos instrumentos clave con tasas competitivas para el mercado local:<\/p>\n

    \n
  • \n

    Nuevo Bonar 2028:<\/b> Un t\u00edtulo con vencimiento en octubre de 2028 que debuta en esta licitaci\u00f3n.<\/p>\n<\/li>\n

  • \n

    Reapertura del Bonar 2027:<\/b> Se ampl\u00eda la emisi\u00f3n de este bono ya existente.<\/p>\n<\/li>\n

  • \n

    Condiciones:<\/b> Ambos instrumentos operan bajo la modalidad de hard dollar<\/i> (pago en d\u00f3lares billete) y ofrecen un cup\u00f3n de inter\u00e9s del 6% anual<\/b>.<\/p>\n<\/li>\n<\/ul>\n

    2. Megacanje en pesos: El desaf\u00edo de los $5 billones<\/h2>\n

    El Tesoro debe afrontar compromisos en moneda nacional por un total de $5 billones<\/b>. El eje de la operaci\u00f3n es la conversi\u00f3n de la Lecer<\/b> que vence el 30 de junio de 2026, la cual representa por s\u00ed sola $2,4 billones<\/b>.<\/p>\n

    Para este canje, Finanzas ofrece tres v\u00edas de salida dise\u00f1adas para distintos perfiles de inversores:<\/p>\n

      \n
    1. \n

      Bono Tamar 2027:<\/b> Atado a la tasa de plazos fijos mayoristas (Badlar\/Tamar), con vencimiento en agosto de 2027.<\/p>\n<\/li>\n

    2. \n

      Bono CER 2028:<\/b> T\u00edtulo indexado por inflaci\u00f3n para quienes buscan cobertura a mediano plazo.<\/p>\n<\/li>\n

    3. \n

      Bono CER 2029:<\/b> Opci\u00f3n de mayor plazo (2029) para estirar el perfil de vencimientos del Tesoro.<\/p>\n<\/li>\n<\/ol>\n

      \n

      An\u00e1lisis de Impacto<\/h3>\n

      Esta licitaci\u00f3n es una prueba de fuego para medir la confianza del mercado en la sostenibilidad del equilibrio fiscal. Al ofrecer opciones ajustadas por CER<\/b> y Tamar<\/b>, el Gobierno intenta captar la liquidez excedente de los bancos y fondos comunes de inversi\u00f3n, evitando que esos pesos presionen sobre los tipos de cambio financieros.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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