El banco BTG Pactual observa la Serie 4 de BOPREAL como un intento t\u00e9cnico del BCRA para seguir desarmando el exceso de pesos y avanzar hacia la normalizaci\u00f3n cambiaria, pero cuestiona su efectividad por el alto tipo de cambio impl\u00edcito y la posible falta de apetito del mercado, a menos que el BCRA tome medidas adicionales para sostener la demanda y evitar distorsiones.<\/p>\n
La entidad muestra una postura cautelosa frente a la nueva Serie 4 de los BOPREAL lanzada por el BCRA y considera que hay incertidumbre sobre el nivel de demanda que tendr\u00e1n estos bonos, dado que implican pagar un tipo de cambio impl\u00edcito significativamente m\u00e1s alto que el oficial.<\/p>\n
Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, con tasas de descuento del 9% al 10%, la prima cambiaria estar\u00eda entre 21% y 24%, lo que podr\u00eda resultar excesivo para muchos inversores si creen que el gobierno eliminar\u00e1 los controles cambiarios en el corto plazo.<\/p>\n
\u00abSi la demanda resulta elevada, los inversores podr\u00edan tener que desarmar posiciones en instrumentos en pesos para suscribir los nuevos BOPREALs. Para evitar que esto impacte negativamente en los precios de la deuda en pesos, el BCRA podr\u00eda intervenir para sostenerlos. Dado que la operaci\u00f3n es contractiva desde el punto de vista monetario, el BCRA tendr\u00eda margen para hacerlo\u00bb, explican desde BTG.<\/p>\n
Adem\u00e1s, se\u00f1alan que una demanda elevada podr\u00eda generar ventas de instrumentos en pesos para financiar la compra de los nuevos bonos, lo que podr\u00eda afectar negativamente los precios de la deuda en pesos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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